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广东36选7好彩3开奖奖金多少:瑞銀財富管理:倘美中談判破裂人民幣或破7 但料不高于7.3

編輯:中億財經網-葉新怡 2019-05-30 來源:中億財經網
路透社今日報道,瑞銀財富管理周四發表的報告稱,隨著貿易沖突進一步升級,建議對人民幣多頭頭寸進行避險對沖,并將美元/人民幣三個月和六個月預測值由此前的均為6.7,分別上調至7.0和6.8;倘若美中貿易談判破裂,可能導致美元/人民幣升至7.0之上,但認為不會突破7.3。

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瑞銀財富管理投資總監辦公室的報告稱,中美雙方似乎都不急于達成協議,未來一段時間不確定性可能居高不下,出現誤判的風險也在上升:近期美國出臺禁令,限制美國企業向中國電信設備制造商--華為出售關鍵零組件,使得美中貿易爭端進一步向縱深發展。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

報告稱,在此大環境下,為謹慎起見,該行在地區戰術資產配置(TAA)中,結束了相對于美國投資級信用債,加碼亞洲(日本除外)股票的策略,以待情況明朗化。與此同時,其焦點從資本利得轉向獲取收益率。投資于新興亞洲智慧城市長期趨勢,例如智慧出行、IT安全、醫療保健科技等,也有助于投資者免受短期貿易迷霧的干擾。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

該行認為,中美形勢未來如何發展取決于美國下一步的動作,這就要看美國的重點在于:1)重塑貿易關系以及市場準入、智慧財產權?;ず圖際踝玫確矯嫻墓嬖?;還是2)遏制中國崛起成為超級大國。如果是前者,則兩國最終將達成協議。如果是后者,則兩國將落入“修昔底德陷阱”,雙方的較量進一步升級的風險上升。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在后一種情景下,經濟將受到很大拖累。任何一方都難以全身而退。如果中國失去耐心,訴諸于非關稅壁壘,則兩國企業都會受傷。其中一個損失將是美國公司每年從中國市場獲得的約2,200億美元營收--這個數字并不會反映在貿易數據上。因此,雖然該行仍認為雙方在今年或2020年美國總統大選前的某個時候能達成協議,但是在未來幾個月不確定性仍揮之不去,市場將疲于計入最糟糕情況的風險。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在亞洲經濟方面,瑞銀財富管理預期,在不確定性上升之際,政策寬松仍將持續。除臺灣外,整個亞洲今年內有望降息25至75個基點,中國央行還將降準100至200個基點。該行將2019年中國GDP增長預期從6.4%下調至6.2%。如果美中爭端進一步升級(美國落實對剩余3,250億美元中國商品加征關稅),則GDP增速可能進一步降至6.0%以下。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

**貿易沖突升級,削投資組合風險頭寸**nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

鑒于美中貿易沖突驟然升級,該行削減了投資組合的風險頭寸,對雙限期權(collar option)進行獲利了結,結束了相對于美國投資級債券加碼亞洲(日本除外)股票的頭寸。在亞洲地區,該行將臺灣的評等下調至中性,因美國對華為實施禁令導致供應鏈風險加大;將馬來西亞的評等從中性上調至加碼,同時減碼泰國。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

除了亞洲TAA頭寸以外,該行在全球TAA中還持有相對于美元做空澳幣的頭寸,以對沖美中貿易摩擦進一步升級的風險。報告指,如果其對于澳洲央行將在今年6月和8月各降息25個基點的預測成真,則該頭寸還可能進一步受益。此外,該行新增一籃子新興市場貨幣的加碼頭寸,以獲取息差收益;維持小幅加碼全球股票的觀點,并且仍看好日本股票(相對于歐元區)。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在債券市場方面,報告指,盡管美中貿易緊張局勢加劇,但仍預期今年余下時間亞洲信用債將取得不錯的表現,其中高收益債的回報率可達3-4%,投資級也有望達到1%。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

年初迄今,高收益債上漲8.1%,投資級債漲4.7%。雖然高收益債信用利差有可能走闊10至20個基點,投資級債走闊5至10個基點,但報告不預期會出現大幅拋售,原因有三:首先,基本面影響有限,因為與貿易關聯度高大的發行人僅占地區債券指數的3%。其次,中國的社會融資規模數據顯示流動性充裕。第三,全球央行很可能維持鴿派立場。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

此外,該行青睞能帶來息差收益的優質債券,例如中國房企債券、結構強健的永續債、精選BBB級中國政府相關發行人等。nmX中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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