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广东36选7好彩3奖金:中概股回歸會影響A股嗎?海外中資股為何回歸?

作者:WYS 2019-06-04 來源:WYS

广东36选7好彩3奖金 www.pzefj.com 中億財經網6月4日訊?!爸懈毆苫毓榛嵊跋霢股嗎?海外中資股為何回歸?”大家都知道了嗎?不知道就和小編一起來看看它們都是什么意思吧!Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

中概股回歸會影響A股嗎?海外中資股為何回歸?Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

A股牛市背景下,海外上市中國公司回歸沖動正在加大。分眾傳媒將成為回歸A股的中概股“第一只螃蟹”,另據媒體報道,盛大游戲、巨人網絡已完成私有化,完美世界等公司也啟動私有化。為何這些“僑居”海外資本市場的中資股,紛紛醞釀回歸A股“娘家”?Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“僑居”海外中資股為何回歸?Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

高估值應是中概股回歸的主要動力之一。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

據報道,分眾傳媒退市時市值27億美元(約合167億元人民幣),借殼后分眾傳媒是457億元估值。如果按券商估計達1000億元市值,那么回歸A股后分眾傳媒估值將增長8倍。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

從報道看,新興產業類公司、游戲公司或成回歸A股主力,這符合消費升級與產業升級要求。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

盛大游戲、巨人網絡等游戲中概股在A股市場是稀缺的上市標的資源,如果成功在牛市時回歸,有望獲得高溢價。藥明康德、中國臍帶血庫、7天連鎖酒店、飛鶴國際、完美世界、世紀佳緣、瀾起科技如果私有化后回歸A股,也符合健康享受需求。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

政策創新為中概股回歸打開方便之門。國務院總理李克強6月4日主持召開國務院常務會議,確定將推動特殊股權結構類創業企業(如VIE)在境內上市,為互聯網公司國內上市和中概股的以拆除VIE結構回歸境內上市打開了方便之門。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

拆除VIE結構回歸境內上市,理論上已經沒有政策籬笆。隨著政策的逐步落實,中概股回歸娘家似乎水到渠成。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在美私有化有何限制?Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

限制在于:根據美國監管要求,提出私有化的股東收購流通股需全部以現金進行。收購方須向中小股東提供基于當期股價的溢價,需要支付中介機構大量的費用,私有化中概股公司通常要耗時近一年甚至更長的時間。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

因此,中概股私有化后回歸國內A股市,不可能出現一窩蜂涌入狀態,其回歸總量在一定時間內相對有限,牛市時對市場供應面沖擊不會太大。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

從目前情況看,中概股回歸時投資者“熱烈歡迎”情緒與前幾年討論國際板時,投資者“恐懼”狀態完全相反。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

當時的國際板設想中既包括了類似中概股,又包括了在中國運行的國際公司在A股上市。提出創設國際板時,A股處于熊市狀態,任何出現股票供應增大的信息,都會被投資者理解成利空,而不會考慮上市的是優質還是非優質公司;現在推出中概股,投資者認為稀缺資源有機會,一些券商研究機構因此也“大方”地給予高估值。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

中概股回歸對A股有何影響?Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

一是能否帶來新的資源。中概股回歸時,如果能夠帶來海外新資源,如教育、醫療、品牌、信息等,則不僅帶動正能量,A股市場投資者會給予中概股同類公司相同或更高估值;反之,如果回歸時喪失海外資源,則未必有長期限高估值,只能成一時的投機標的。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

二是能否帶動新的管理。中概股經歷了海外市場的法律、制度、市場、環境的各種考驗,其管理層應更有國際格局、國際觀念、更先進的管理水平,A股市場投資者會給予中概股同類公司相同或更高估值;反之,則未必有長期限高估值,只能成一時的投機標的。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

三是能否帶來新的技術?;詮噬鮮械鬧泄?,如果公司在海外儲備或消化、融合了先進技術并將之應用于資源創新、管理創新、產品創新和市場創新并帶來高效率、高效用、高效益,A股市場投資者會給予中概股同類公司相同或更高估值;反之,如果沒有吸納海外先進技術,則未必有長期限高估值。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

四是能否帶來新的市場。中概股如果不僅成功海外市場成功融資,還乘機擴展海外市場,將資本擴展與市場擴展同步化,回歸后,海外+境內市場雙輪驅動,則有助于其業績的穩定增長。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

五是能否創造新的產品。隨著老齡化時代來臨、海外回歸的新醫療公司能否創造新產品?隨著互聯網新生代逐步成為消費主流,海外回歸的互聯網公司能否創造新服務模式?隨著中產階級的崛起,享受、發展、安全、自我發展需求越來越強烈,中概股能否創造滿足這些消費程式級的要求?Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

六是能否有藍海戰略思維。中概股雖然經歷了海外市場、政策、法律、制度和投資者的“拷問”,基于“家鄉情結”,海外投資者更樂于投資其本國的公司,或許沒有給予中概股同類高估值。中概股回歸后,能否跳出紅海思維,建立自己的藍海戰略?不與國內現有公司進行價格戰,從而獲得無人競爭的市場空間與超額利潤?Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

綜合上分析,中概股回歸是因為海外投資者“家鄉情結”造成了“估值歧視”,期待回歸娘家實現估值修復甚至估值溢價。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

能否出現真正的估值回歸或溢價?Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

一是要看中概股本身是否功夫硬,即能夠在資源、管理、技術、產品、市場和戰略上有所創新,能夠給A股投資者帶來真正的價值增長的實惠;Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

二是要看中概股回歸的時間周期位置,如果功夫過硬的中概股在牛市上升期實現回歸,則有希望實現價值回歸甚至溢價,如果中概股在熊市回歸,不僅不能實現本身的理想估值,還有可能對A股造成沖擊,成為壓制行情的力量?!?span style="display:none">Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

作者為中山證券首席經濟學家李國旺Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

資料:中概股在美屢遭做空Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

美國市場的做空機制可謂“功不可沒”。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

統計數據顯示,從2011年3月起,在美上市的200多家中概股均出現不同程度遭到做空機構公開質疑的情況。業內人士認為,國外機構做空已經形成一個完整的產業鏈:第三方做空機構、對沖基金、集體訴訟機構等在做空食物鏈上環環相扣。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

慣常做法則是瞄準在美國市場上市的中國公司,然后搜集證據撰寫唱空報告,同時雇用操盤手做空這些公司的股票。數據顯示,在2010年至2012年的中概股誠信?;?,超過30只中概股遭到各種訴訟和做空,其中不少以退市、申請破產告終。Bxj中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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